{"id":3174,"date":"2013-12-11T13:40:12","date_gmt":"2013-12-11T12:40:12","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.malik-management.com\/?page_id=3174"},"modified":"2013-12-11T13:40:12","modified_gmt":"2013-12-11T12:40:12","slug":"deflationsverzoegerung-erster-und-zweiter-klasse","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.malik-management.com\/de\/deflationsverzoegerung-erster-und-zweiter-klasse\/","title":{"rendered":"Deflationsverz\u00f6gerung erster und zweiter Klasse"},"content":{"rendered":"

zur \u00dcbersicht der Antworten<\/a>
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\nProf. Dr. Dr. Gunnar Heinsohn, Bremen am 05.12.2013:<\/strong>
\n\"\"Preissteigerungen, die von der Eigenkapital ausl\u00f6schenden Deflation wegf\u00fchren, gibt es erster und zweiter Klasse. Wenn Unternehmenspreise durch Modernisierung verteidigt werden, wenn Produktionserweiterungen erfolgen oder gar nie zuvor gesehene Branchen entstehen, m\u00fcssen Kredite auch dann aufgenommen werden, wenn die Preise f\u00fcr neue Technologien sowie die L\u00f6hne f\u00fcr rare Experten \u00fcber den bisherigen liegen. Von solcher hei\u00df ersehnter Preissteigerung aber sind die meisten OECD-Staaten weit entfernt.
\nErfolg gibt es beim zweitklassigen Auftrieb, der nicht aus Unternehmensdynamik, sondern aus Zentralbank-Nullzins f\u00fcr Investmentbanken resultiert, die Unternehmen nur von au\u00dfen kennen, aber alles so lange hochpreisen k\u00f6nnen, wie die \u2013 in sich weitgehend unver\u00e4nderten \u2013 Ertr\u00e4ge \u00fcber einem Zins von 0,25 oder 0,1 Prozent bleiben.
\nNat\u00fcrlich merken die Zentralbanken, dass ihnen nur leistungsfreie Preisblasen gelingen. Auch das Hochziehen von fallenden Staatstitelpreisen klappt durch Nullzins noch so lange, wie das Investieren in solche Schrottpapiere nicht mit Eigenkapital unterlegt werden muss wie jeder Kredit an Unternehmen und auch der Ankauf jeder Aktie. Doch bei den allein z\u00e4hlenden Unternehmenskrediten kommt man einfach nicht voran. Im Gegenteil, es geht sogar r\u00fcckw\u00e4rts. So fallen in der Eurozone solche Ausleihungen zwischen Januar 2010 und Oktober 2013 um rund acht Prozent. In ihrer Verzweiflung suchen die Zentralbanken nach neuen Wegen, durch die ihr Nullzinsgeld nicht nur Blasen bewirken, sondern Unternehmen und Arbeiter in Leistung treiben. Daf\u00fcr sollen \u2013 so eines der Gedankenspiele \u2013 den Gesch\u00e4ftsbanken die auf Konten der Zentralbanken liegenden Summen durch Negativzins stetig beschnitten werden. Dann \u2013 so hofft man \u2013 w\u00fcrden sie es doch lieber an Unternehmen ausleihen.
\nZus\u00e4tzlich denkt man daran, nullzinsige Langfristkredite in Billionenh\u00f6he nicht mehr wie seit 2011 bedingungslos und gleich \u00fcber drei Jahre, sondern nur einj\u00e4hrig und mit einer Verpflichtung zum Weiterverleihen herauszureichen. Das aber hat die Bank of England mit ihrem „Funding for Lending Scheme“ l\u00e4ngst versucht und ist damit kl\u00e4glich gescheitert. W\u00e4hrend des Laufens dieses Programms sind die Kredite an Unternehmen weiter zur\u00fcckgegangen. Die Wiederholung unbrauchbarer Instrumente zeigt einmal mehr, dass Zentralbanken Unternehmen nicht verstehen. Die investieren schlie\u00dflich nicht, wenn Zinsen niedrig sind, sondern wenn sie m\u00fcssen, weil Innovationen der Konkurrenz sie gef\u00e4hrden oder sie mit eigenen Neuerungen ihre Branche vor sich hertreiben k\u00f6nnen \u2013 und auch das alles nur, wenn sie \u00fcber Verpf\u00e4ndungsmasse f\u00fcr die Kreditbesicherung verf\u00fcgen.
\nGesch\u00e4ftsbanken k\u00f6nnen Unternehmen nun weder Erfindungen noch Kollateral f\u00fcr die Kreditbesicherung zustecken. Und sie k\u00f6nnen ihnen keine kompetenten Arbeitskr\u00e4fte zuf\u00fchren, die technischen Fortschritt vorlegen oder eine erfolgreiche Aufholjagd schaffen. Wo aber solche Bedingungen erf\u00fcllt sind, braucht niemand die Gesch\u00e4ftsbanken zur Kreditvergabe zu animieren. Sie w\u00fcrden sich um solche Schuldner rei\u00dfen. Da auch Zentralbanken \u00fcber keinerlei Geheimreserven verf\u00fcgen, aus denen sie Unternehmen Pfandeigentum, Patente und Spezialisten \u00fcbertragen k\u00f6nnten, m\u00fcssen sie sich auch weiterhin auf das Aufpumpen von Preisblasen beschr\u00e4nken, w\u00e4hrend das Anschieben der begehrten Inflation aus einem echten Innovationsboom jenseits ihrer Macht bleibt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

zur \u00dcbersicht der Antworten   Prof. Dr. Dr. Gunnar Heinsohn, Bremen am 05.12.2013: Preissteigerungen, die von der Eigenkapital ausl\u00f6schenden Deflation wegf\u00fchren, gibt es erster und zweiter Klasse. 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