{"id":475,"date":"2009-08-28T15:27:46","date_gmt":"2009-08-28T15:27:46","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.malik-management.com\/?p=475"},"modified":"2009-08-28T15:27:46","modified_gmt":"2009-08-28T15:27:46","slug":"us-missmanagement-und-zu-spate-korrekturversuche","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.malik-management.com\/de\/us-missmanagement-und-zu-spate-korrekturversuche\/","title":{"rendered":"US-Missmanagement und (zu?) sp\u00e4te Korrekturversuche"},"content":{"rendered":"<p>Weitgehend unbemerkt von der \u00d6ffentlichkeit hat das U.S. Financial Accounting Standards Board beschlossen, die Bilanzierungsregeln f\u00fcr Versicherer zu \u00e4ndern und damit einen f\u00fcr jeden seri\u00f6sen Betriebswirtschafter unglaublichen Unfug zu korrigieren: n\u00e4mlich Vertriebskosten auf der Aktivseite der Bilanz zu aktivieren. Schluckt der Patient die Medizin, ist er m\u00f6glicherweise bankrott. Schluckt er sie nicht, ist er m\u00f6glicherweise auch bankrott \u2026<br \/>\nDie sogenannten DAC-Deferred Acquisition Costs sind Kosten, wie zum Beispiel Maklerprovisionen, \u00a0die bei Abschluss von Neugesch\u00e4ften anfallen. Sie werden sofort f\u00e4llig und m\u00fcssen gewissermassen cash bezahlt werden. F\u00fcr den sogenannten ordentlichen Kaufmann sind das selbstverst\u00e4ndlich Betriebsausgaben, die \u00fcber die Aufwandsrechnung den Gewinn des betreffenden Jahres schm\u00e4lern. In den Bilanzen von US-Versicherungsunternehmen stehten diese Aufw\u00e4nde aber als Aktiva, die zum Teil \u00fcber 30 Jahre abgeschrieben werden k\u00f6nnen.<br \/>\nBetriebsausgaben werden bilanzielle also behandelt wie Geb\u00e4ude, Maschinen und Anlagen. Das f\u00fchrt zu eben jenen grotesken Folgen, die die Finanzkrise massgeblich verursacht haben.<br \/>\nEinige Bilanz-Beispiele grosser Versicherer:<br \/>\n<strong>Lincoln National Corperation<\/strong> DAC 10.5 Millarden US$ bei einem Eigenkapital von 9.1 Millarden US$. Der B\u00f6rsenwert des Unternehmens betr\u00e4gt rund 7 Millarden US$.<br \/>\n<strong>Prudential Financial<\/strong>DAC: 15.5 Millarden US$, gleich 78% des Eigenkapitals<br \/>\n<strong>Hartford Financial Service Group<\/strong>DAC 11.8 Millarden US$ gleich 88% des Eigenkapitals. \u00a0B\u00f6rsenwert: 7.3 Millarden US$<br \/>\nEs ist zwar verst\u00e4ndlich, dass die Versicherer sich gegen die \u00c4nderung der Bilanzregeln nach Kr\u00e4ften wehren. Ob sie als tickende \u00a0Zeitbomben \u00a0aber noch lange funktionieren k\u00f6nnen?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Weitgehend unbemerkt von der \u00d6ffentlichkeit hat das U.S. Financial Accounting Standards Board beschlossen, die Bilanzierungsregeln f\u00fcr Versicherer zu \u00e4ndern und damit einen f\u00fcr jeden seri\u00f6sen Betriebswirtschafter unglaublichen Unfug zu korrigieren: n\u00e4mlich Vertriebskosten auf der Aktivseite der Bilanz zu aktivieren. Schluckt der Patient die Medizin, ist er m\u00f6glicherweise bankrott. 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